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SIDELOOK - Juin 2018

il y a 2 ans

En pleine Coupe du Monde, Architas ULOOK voulait en savoir plus sur le pays qui l'accueille. Nous avons rencontré deux experts de la Russie de J.P.Morgan Asset Management. Oleg Biryulyov, gérant du fonds, Emily Whiting…


Architas - Comment va la Russie?

On était en Russie il y a quelques semaines et j’’ai trouvé qu’il y a une sorte de «fatigue» vis-à-vis des sanctions. Les entreprises ont l’impression qu’elles peuvent faire extrêmement bien, distribuer des revenus élevés .. le système sera toujours lié á la politique. Mais la Russie est une grande économie - la 5ème plus grande au monde (selon la méthode PPP *) - et l'objectif du gouvernement est de dépasser l'Allemagne dans les 5 prochaines années.

Architas – Et de quelle façon exactement?

Oleg - Personne ne le sait ! Mais si on regarde le côté positif, la Russie n'a pas beaucoup de dette (moins de 25% du PIB) et elle ne dépendant pas d'investisseurs externes. Sa banque centrale est la 5ème plus grande, avec une énorme réserve d'or. Et n'oublions pas le que le gouvernement veut vraiment renforcer fonds souverain,

Architas – Est-ce que vous pouvez nous en dire plus sur ce fonds?

Oleg - Le fonds souverain a un rôle clé. Il perd d’amortir les chutes du prix du pétrole, comme en 2014 - 2015, lorsque le prix a chuté de 70%. Les recettes de l'État ont chuté de façon spectaculaire. Mais pas les dépenses sont restées à peu près les mêmes : il faut bien payer les pensions et les militaires. Donc, ce fonds souverain est là pour compenser le manque à gagner. Mais aujourd'hui, le prix du pétrole en roubles est élevé l'excédent ira au fonds.

Architas – Le président Poutine semble très intéressé par le développement du secteur technologique ...

Emily - Oui. Historiquement, le système éducatif soviétique a été construit pour envoyer des gens dans le secteur de la Défense, comme le développement spatial. Ils ont formé beaucoup de grands mathématiciens et ingénieurs. Aujourd'hui, de nombreuses entreprises d'externalisation informatique sont russes, car beaucoup d'expertise en programmation informatique ...

Architas – Le marché boursier russe varie de façon l'extrême. Il peut perdre 70% une année et gagner + 30% quelques années plus tard. Comment gèrez-vous cela?

Oleg - J'ai été formé en tant qu'officier sous-marinier dans la marine russe. Dans un sous-marin, il n'y a pas de sortie de secours. [Silence dans la pièce]. C'est la même chose avec le marché russe : si ça baisse, ça baisse vraiment. Il faut avoir les nerfs solides. Emily - C'est un marché qui ne sera jamais « moyen ». Les gens doivent être prêts pour ce type de variations. C'est un marché fait de préoccupations et de sentiments et vous devez tenir le coup. Mais les gains sont là. Aujourd'hui, la Russie à de bons fondamentaux.

Architas – Quel pourrait-être l'impact de la Coupe du monde sur l'économie?

Oleg - [pas très convaincu] en termes d'infrastructures, 6 stades sur 8 ont été construits par des entreprises étrangères, donc il n'y a pas beaucoup d'impact à ce niveau. Pour ce qui est des réseaux de communications (rail, route) seront améliorés mais pas autant qu'ils ont été amélioré lors des Jeux olympiques ... Emily - ...Tourisme peut-être? Plus de gens vont s’y rendre, mais cela n'aura pas un impact énorme. Pour moi, le plus important est la possibilité pour le pays de changer la (mauvaise) perception que le monde a de la Russie. * Parité de pouvoir d'achat

 

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