3 questions à Ewen Cameron Watt, Directeur Senior, BlackRock Investment Institute

AXA Private Management* - Pourquoi le prix du pétrole est-il si bas?

Ewen Cameron Watt : Trop d’offre ! Il y a plus de produc-teurs sur le marché qu’avant. C’est très lié à la révolution technologique du gaz de schiste. Cette technologie permet de commencer à extraire le pétrole plus rapidement et surtout à moindre coût. Les producteurs de pétrole peu-vent gagner de l'argent plus vite et donc devenir rentable plus rapidement ! La demande aussi augmente partout dans le monde, mais pas aussi vite que l'offre. C’est ce décalage qui fait plonger les prix.

AXA Private Management - Si le problème est trop d’offre, pourquoi ne pas ralentir la production?

Ewen Cameron Watt : Cela n’a pas encore eu lieu pour trois raisons. La 1ère est que 70% du pétrole mondial est produit par des états. Ils ont besoin de revenus et sont moins enclins à réduire la production. Aussi, avec le déve-loppement de l'industrie du gaz de schiste**, les produc-teurs ont beaucoup emprunté. Pour rembourser, ils vont devoir vendre le plus possible de pétrole, aussi longtemps que possible. Enfin, au Moyen-Orient les raisons sont plus politiques. Les pays de l’OPEP maintiennent la production à pleine capacité pour faire pression sur l’Iran, mais aussi sur les producteurs de gaz de schiste, principalement amé-ricains.

AXA Private Management - Selon vous, quel prix pourrait être considéré comme optimal?

Ewen Cameron Watt : Il y a 5 à 10 ans, le prix du baril était d'environ 100$, ce qui est très élevé si on se réfère à la moyenne historique. Au cours des 50 dernières années, la moyenne est de 55$ le baril. A l’heure où je parle*** le prix est d'environ 40$. Les entreprises qui ont emprunté, peuvent commencer à rembourser leurs emprunts à partir de 40$ / 50$ le baril. Au-delà, ils commencent à être ren-tables.

* AXA Private Management est une marque d’Architas
** Principalement aux États-Unis
*** Le 22 mars 2016